Рубль падает: поднимет ли ЦБ ключевую ставку?

В понедельник, 24 августа, валюта преодолела две психологические отметки. Доллар шагнул выше 70 рублей, а евро пробил планку в 80 рублей. И хотя к концу недели рубль немного отыграл, его курс продолжает оставаться достаточно низким. Пойдет ли Центробанк на повышение ключевой ставки, как это случилось в декабре 2014 года?

В 2015 году власти постепенно снижали ключевую ставку, которая 16 декабря 2014 года взлетела сразу на 6,5 п.п. до 17%. В течение года наблюдались такие действия ЦБ:

• 2 февраля 2015 ключевую ставка установлена в размере 15%;

• 16 марта 2015 года – 14%;

• 5 мая 2015 года – 12,5%;

• 16 июня 2015 года – 11,5%;

• с 3 августа по настоящее время ключевая ставка составляет 11% годовых.

Но ситуация на фондовом рынке, когда рубль начал одним за другим обновлять курсовые антирекорды этого года, заставила задуматься: а не пойдет ли Центробанк вновь на кардинальные меры. Мнения экспертов относительно этого вопроса расходятся.

«На последнем заседании ЦБ 31 июля ключевая ставка была снижена с 11,5% до 11%, – напоминает управляющий филиалом «Пермский» банка «Глобэкс» Татьяна Рыбаковене. – Вероятность того, что на следующем заседании ЦБ, которое состоится 11 сентября, будет изменена ключевая ставка – невелика. Скорее всего, ЦБ возьмет паузу в этом вопросе. Как долго продлится эта пауза, зависит от ситуации в экономике».

В то же время есть точка зрения, что если рубль будет активно продолжать свое падение, то Центробанк дрогнет. «Полагаем, что вероятность повышения процентной ставки сильно зависит от дальнейшей динамики на валютном рынке, – говорит аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко. – В случае дальнейшего падения рубля мы ожидаем повышения ключевой процентной ставки на 0,5-1 п.п., тогда как при условии улучшения ситуации или нейтральной ситуации, скорее всего, ЦБ не будет менять данный параметр в сентябре. Задача регулятора – сглаживать рыночную волатильность, но пока у Банка России это получается не очень хорошо. Думаю, что ЦБ был не очень готов к такой сильной турбулентности на мировых финансовых рынках, поэтому его решения слегка запаздывают за ситуацией на рынке».

Эксперты опасаются, что если власти решат повторить испытанный ход, это лишь ухудшит и без того сложную ситуацию в российской экономике. «Вероятность повышения ставки со стороны ЦБ РФ на данный момент остается низкой, поскольку на валютном рынке нет той паники, которая была в декабре прошлого года, – считает управляющий директор ИК «Витус» Антон Королик. – При этом очередное повышение ставки может усугубить ситуацию в экономике, которая и так находится в рецессии. Учитывая, что инфляция после нескольких недель нулевого роста вновь стала демонстрировать некоторое повышение, на предстоящем заседании, которое состоится 11 сентября, Банк России может взять паузу в снижении ставок, дабы не поддерживать ослабление рубля».